歐債危機 日應引以為鑑

中央社商情焦點 /  2010/05/13

（中央社台北2010年5月13日電）根據彭博報導，日本住友商事Sumitomo Corp（JP-8053）旗下研究部門表示，希臘和葡萄牙等國預算赤字危機延燒，衝擊歐元作為美元替代品的魅力，歐元將面臨進一步挑戰。

住友商事總和研究所首席經濟師奧田壯一（SoichiOkuda）指出，歐盟決策者本週宣佈的緊急紓困措施雖已解除希臘違約的立即性風險，但部份國家退出歐元區的風險猶存。日本政府應汲取教訓，在公債殖利率開始攀升前，解決債台高築問題。住友商事是日本市值第三大商社。

奧田指出，歐盟決策者採取果斷行動後，希臘危機警報暫告解除。「但此舉無法解決圍繞在歐元的所有挑戰，希臘苦於被迫全面實施緊縮財政計畫，退出歐元區也不無可能。」歐盟政治領袖5月10日公佈金額近兆美元的空前紓困案，以及債券收購計畫，以遏止主權債信危機蔓延。

奧田指出，鑑於加諸於成員國身上的不切實際條件，市場將密切觀察歐元作為美元替代貨幣的資格。

國際貨幣基金（IMF）理事貝卡（Marek Belka）5月10日表示，他不認為紓困案是針對危機的長期解決之道。聯準會主席柏南奇（Ben S.Bernanke）也向參議員表示，紓困案不是萬靈丹。

奧田指出，歐洲央行收購債券計畫重創市場對歐元信心， 歐元恐恢復貶勢。

奧田表示，鑑於緊縮財政的可能連鎖效應，歐銀短期內無法展開利率正常化過程，恐被迫接受幣值直落的歐元。此外，歐銀本身的行動恐危殆市場對於歐元的信賴。

德國央行總裁韋柏（Axel Weber）抨擊，收購債券計畫帶來重大風險。

奧田指出，日本目前雖幸運地未受到歐洲債務危機過多衝擊，但這可能只是暫時的。奧田表示，日本債市結構與歐洲迥異。

奧田表示，日本投資人持有日本政府發行的債券逾九成，加上可觀的金融資產由日本家庭所持有，這些情況有助避免日本爆發主權債信危機。

奧田指出，但日本也正逼近上述正面因素，無法完全抵銷主權風險的時候。隨著嬰兒潮退休，開始動用退休年金，未來幾年恐將是關鍵。

根據官方數據，日本1947-1949年間約有800萬人出生，也就是所謂的嬰兒潮世代，佔總人口數的6%。

根據彭博數據，日本1億2600萬人口中，今年有近23%的年齡大於65歲。

奧田表示，倘若10年期公債殖利率再度升破2%，殖利率恐一路上揚，不利日本財政。

奧田指出，「我們可以從希臘危機汲取教訓，不要放任問題不解決，應該盡早展開緊縮財政計畫。」根據日本債券交易公司（Japan Bond Trading Co.），日本指標性10年期公債殖利率昨天為1.305%。