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2015年1月2日星期五

廖繼弘專欄－美、陸股帶動台股元月效應可期

作者：康和證券投資總監廖繼弘 | 中時電子報 – 2014年12月28日上午5:50

工商時報【康和證券投資總監廖繼弘】

12月Fed會議再次重申，將維持市場利率於長期低檔，並未暗示即將升息，大大地化解市場有關Fed可能提前升息疑慮，美股大漲帶動國際股市反彈，美股、德股、日股和陸股等主要股市等都強勢上漲，台股也順勢彈回季線和年線以上。

道瓊和S&P500指數12月份續創歷史新高點，費城半導體指數創2009年反彈以來新高點，那斯達克指數在今年4,810高點前震盪，四大指數都守在年線以上且年線上揚的多頭格局，9月KD值仍呈現80以上長時間高檔鈍化強勢，9周KD值也出現較長時間高檔鈍化，不管中長期和中期走勢都維持強勢。

歐股的表現相對較弱，英股和法股的9月KD值向下修正，持續中長期調整走勢，但德股受到經濟數據好轉激勵，12月份也彈回年線以上，一度突破10,050高點，再創10,093歷史高點，9月KD值修正60附近即轉折交叉向上，重回中長多格局。

亞股中的日股和陸股因政策寬鬆資金助漲，指數也是不斷震盪攻堅創今年高點，都維持中長多上漲格局，尤其中國上証指數的9周KD值出現少見的長時間高檔鈍化強勢，預估9月KD值繼2006年後，將再度出現攀升至80以上強勢現象，意謂陸股此波上漲氣勢相當強勁，由於上証指數的年線和2年線剛形成黃金交叉架構，中期可能因為漲多而震盪整理，因為半年線、年線和2年線能夠形成多頭排列助漲格局，表示中期累積的漲幅不小，因而有震盪或回整的壓力，但中長期趨勢是多頭的，中長期漲勢可持續一段較長時間。

台灣明年經濟成長率趨緩，上市櫃公司獲利成長明顯較今年低，基本面助漲動能減弱，需要美股等國際股市上漲帶動漲勢，美股和陸股的中期和中長期走勢都呈現強勢，漲勢可望延續至明年元月，有利台股元月效應行情表現。

元月效應原先是出現於美國股市，股票交易年鑑作者賀許表示，人們往往會在元月為全年做出預估，同時許多重要議題也會在元月擬定，較有利股市元月份表現；以台股而言，外資券商和國內主要大型券商，大都會在年底前舉辦針對隔年股市行情的展望說明會，預估隔年股市的正向展望，並推出年度潛力股，上市櫃公司在年底或隔年年初的法說會提出隔年度樂觀的營運展望，那台股元月份通常會反應這些基本面利多上漲，出現所謂作夢行情。

如以金融海嘯後的6年（2009年至2014年）行情分析，元月份上漲和下跌的機率各是50％，所謂元月效應看起來並不明顯，2009年初因是金融海嘯末期，2010年元受到希臘債信危機，2014年初受到阿根廷披索危機影響，元月份行情都是下跌的，而2011年至2013年的元月份都是上漲的；近年美股的元月行情表現強弱，還是要看國際金融情勢是否出現動盪危機，而台股在這6年的元月行情表現和美股是一致的，明顯受到國際金融情勢變化和美股等國際股市漲跌影響。

12月以來，市場較擔心的變數為Fed是否因經濟強勁成長而提前升息，以及國際油價重挫對俄羅斯等產油國和國際經濟影響；Fed在2014年12月貨幣決策會議後對外宣稱，金融市場要對FED貨幣正常化下、升息措施保持相當耐心，升息計劃將在2015年4月份，貨幣決策會議時再討論；而國際油價大跌，造成俄羅斯股匯市重挫危機，並未影響到美股等國際股市，俄羅斯總統普丁在年終記者會時也向外信心喊話，表示俄國經濟將復甦，盧布匯率會持穩。

綜合整體國際金融情勢來看，在台灣農曆年前，出現預期外的國際金融利空，衝擊到國際股市的可能性不大，美股及陸股可望持續多頭趨勢，激勵台股元月行情表現，投資人可逢低擇優介入，佈局元月效應行情；不過投資人要觀察12月指數上漲到什麼位置，通常12月份如漲幅大，會壓縮到隔年元月份行情表現，如月指數收在較高位置（如9,300點以上），因是進入今年高檔套牢區，大戶條款延後實施，大戶資金是否回流，外資是否轉為買超，讓成交量穩定放大，攸關元月行情強弱及第一季能否放量挑戰9,500點以上壓力區。

4利多台股元月行情點火

作者：記者林燦澤╱台北報導 | 中時電子報 – 2015年1月2日上午5:50

工商時報【記者林燦澤╱台北報導】

台股103年指數以9,307點封關，三大投資主管廖繼弘、于蕙玲、黎方國均樂觀看待元月行情，包含CES展、上市櫃企業獲利成長、政策作多及歐美股市榮景等四大利多加持，預期元月指數可望攻堅去年高點（9,593點）及挑戰9,600點；至於最看好族群，包括半導體、物聯網、LED、油價跌受惠、台幣貶值受惠等題材股。

康和證券投資總監廖繼弘分析，美國經濟成長強勁，Fed在4月前不升息，美股上漲帶動全球股市漲勢，而陸股強勁大漲，將帶動台股元月行情；大戶條款延後三年實施，資金將回流，外資休假後買盤將升溫。台股中期技術面轉強，周技術指標向上，季線轉為上揚助漲，持續中期反彈行情；但指數進入套牢區，以緩步震盪攻堅可能性大，低檔支撐在季線9,000點，如量能穩定放大，可挑戰9,593高點。

中信投信總經理于蕙玲表示，台股連續3年年線收紅，研判今年將持續緩步攻堅的多頭格局，主要包含國際因素：歐洲央行（ECB）將在1月22日擴大寬鬆政策、美國經濟成長，國內面金管會擴大漲跌幅與國際股市接軌，吸引外資買盤，而大戶條款凍結將使內資自然回流，加上台幣貶值效應及全球年底假期銷售佳績，帶動電子股追加訂單，推升元月持續上攻，有機會超越去年高點。

統一投顧董事長黎方國指出，大戶條款延後三年實施，政策持續作多，有利資金回流及市場量能增溫，台股GDP成長優於去年，今年上市櫃企業獲利成長12％，加以FED不會提前升息、俄羅斯匯率危機解除、而日本、中國及歐元區持續寬鬆政策等，台股元月將持續攻堅，上看9,600點。

元月明星類股方面，三大投資主管最看好半導體、物聯網、LED、油價跌受惠股、台幣貶值受惠股等。先進製程帶動半導體產業成長趨勢；物聯網相關是未來電子產業主流，為今年半導體的成長動力；LED股淡季調整已過，產業好轉；油價下跌受惠股看好航運、塑化中間原料和化纖等；台幣貶值受惠的外銷概念股，毛利率提升及匯兌收益，挹注第四季財報優於預期。黎方國還看好業績展望佳的汽車零組件股，廖繼弘則認為，元月作夢行情發酵，有利中小型業績成長股表現。