陸股牛市再起 看巴菲特指標 A股仍被低估

鉅亨網記者陳慧菱 台北　　2015-05-15  16:45　

A股降息後，牛市再起，投資人擔心是否過熱？美國股神巴菲特曾建議，衡量股市價值的重要指標，是看該國股市市值占國內生產毛額（GDP）的比率，這也被稱為「巴菲特指標」，美股過去10年巴菲特指標平均值約115%，反觀A股，上月底巴菲特指標為67.7，與美股相比，中國股市仍被低估。

保德信中國中小基金經理人陳意婷說，去年中國GDP已占全球16.5%，與美國相當，看全球股市市值，A股占比為11%，美股達35%，這顯示A股市值仍有巨大的成大潛力，光是近期這波行情，就讓中國巴菲特指標升破70%，若A股市值占GDP比率與美國均值一致，則滬深300指數上看9,484點。

陳意婷進一步表示，國人目前投資A股基金的比重僅占境內基金的5.24%，仍有提升空間，隨著中國金融政策更加開放與國際化，A股有可能在明年被納入MSCI新興市場指數，A股的增量資金上看1,288億美元。

近期中國也公布相關經濟數據，前4月房地產開發投資年增6%，增速趨緩；消費品零售年增10%，略不如預期的10.5%，陳意婷解讀，中國經濟短期仍承受壓力，雖然4月工業生產回暖，但投資增速明顯下滑，消費需求相對低迷，顯示官方要「穩增長」，仍得仰賴政策牛肉，才能撥開未來2季的經濟迷霧。

保德信中國品牌基金經理人楊國昌透露，目前A股市場資金活絡、官方刻意營造慢牛行情，期待以財富效果支撐經濟，因此對A股中長線仍看好，標誌大型股的「滬深300指數」成分股今年淨利年成長估計達10.55%，明年更可衝上13.46%，動能強勁。

楊國昌建議，A股價格動能相當強勁，量能也放大；但短線上，若成交量跟不上價格走勢，大盤仍可能震盪，在中國端出刺激政策及市場資金動能持續下，回檔反而是分批再布局的好機會。