央媽放手 人民幣加速貶值 離岸價跌破6.73

央媽放手 人民幣加速貶值 離岸價跌破6.73

鉅亨網新聞中心
20160107　07:55:05

圖片來源：香港文匯報

人民幣跌勢未止，受人民銀行昨(6)日意外大幅低開中間價影響，離岸人民幣(CNH)兌美元昨急暴跌逾800點，跌幅達1.3%，一度跌破6.73水平，創逾5年來新低，今年以來，雖然只有3個交易日，人民幣已累跌逾2.12%；在岸價(CNY)收為亦跌逾300點，跌破6.55，夜市盤更跌400點，與中間價同創4年半新低，離岸與在岸價差幅突破1700點，歷來之最。市場人士指，人行容許人民幣貶值，或與刺激經濟增長有關。

《星島日報》報導，人行昨日將中間價貶值145點，至6.5314，創2011年4月以來新低。至此，中間價由今年首日開市起，已出現3連跌，公布中間價後，離岸人民幣兌美元快速貶值，至昨倫敦交易時段曾暴跌逾800點，跌破6.73水平，低見6.7319，創自2010年9月以來新低，其後迅速彈回至6.70水平，引發人行干預疑雲，至晚上10:00反覆偏軟至6.71水平，跌約1%，兌每百港元約86.5。過去半年，人民幣匯價累跌7.88%。

在岸人民幣兌美元同樣走弱，下午收市盤報6.5575，較前一交易日收為價跌376點，與離岸價低位差幅逾1700點，夜市盤則低見6.5616，跌逾400點，創4年半新低。香港找換店，昨日亦把每百港元兌人民幣調整至86.14元，重現「八六算」。永隆銀行每百港元則兌86.133元人民幣，為本地銀行最吸引的兌換率。

有「聯匯之父」之稱的景順首席經濟師祈連活表示，若人行認為有需要，人民幣將繼續貶值，惟未透露其對人民幣在今年的目標價。他又指，離岸價與在岸價差幅達2%，創下紀錄高位，是在岸市場外匯管制的結果，若解除管制，在岸價將向離岸價靠攏。

上商研究部主管林俊泓表示，離岸市場昨早起湧現沽盤，迅速穿破6.68的阻力位，加上缺乏買盤支持，令市場恐慌情緒急增，離岸價隨即跌破6.7關口，估計下一個阻力位為6.75，現時市場瀰漫著一片看淡人民幣的氣氛。

人行主動下調官方中間價，有評論揣測，政府有意允許人民幣適度貶值，以刺激出口重拾經濟動力。比較亞洲貨幣，過去一年韓元貶值約6%，新台幣貶值約4%，各國均借助貨幣貶值維持出口競爭力。

有「預測帝」之稱的興業銀行首席經濟學家魯政委指，中國經濟的復甦需要人民幣實際有效匯率的相應調整；人民幣兌美元大幅貶值，是中國企業特別是製造業基本面改善的原動力，料人民幣兌美元至年底或貶至7.3，今年累跌可達15%。

香港《文匯報》報導，路透社引述中資行交易員指出，昨日中間價低開確實令人意外，「主要還是這兩天國際美元漲得蠻多的，當然也有可能是測試市場對人民幣更快下跌的反應」。另一銀行交易員表示，昨天人民幣跌了很多，購匯非常多，感覺可能有資本大量外流。 他們並指出，央行為保人民幣匯率指數整體穩定，就必須放開人民幣兌美元波動，當然這也有測試市場對人民幣更快貶值的接受度的可能。

另有市場人士指出，央行可能意識到年初肯定有很多買盤，干預的成本很高，「寧願讓匯價走高些，讓購匯者買得貴一點。日後人民幣匯價有回調的可能」。 分析員普遍認為，短期匯價跌勢料將延續，同時人民幣進入較高波動率已是新常態。 ?(接下頁)

香港《明報》引述彭博經濟學家陳世淵表示，若要維持人民幣有序下跌，必然有成本，人行必須不斷投入外匯儲備，加上內地經濟增長放緩，干預成本提升。認為昨日人行「放手」反應，正是人行測試若由市場主導下跌，更趨「市場化」，此舉是否更節省成本，又可以在大跌之後「突襲」拉高匯價，打擊做空者。不過高盛則稱，油價下跌，加之出口強於其他新興市場，人民幣貶值空間相當有限。

渣打大中華區研究部主管丁爽認為，人行「忍受」在岸離岸價差，不再浪費外儲護盤，因市傳國有大行早被禁止套利交易。他補充，自從內地頒布與一籃子貨幣掛鈎的CFETS指數，人民幣兌美元貶值已加速，但此指數與去年1月相當。路透昨日報道，渣打和德銀均位於被禁止套利交易的3家外資行中，禁令延續至3月，而渣打曾向央行要求縮短禁令，惟渣打回覆本報查詢則表示不評論。

隨著人民幣貶值加速，前幾年大肆借入美元債的中資企業或將開始提前贖回債務，以降低外匯風險。中駿置業昨公告稱，將贖回2017年到期3.5億美元優先票據。周一東方航空已表示，為降低匯率風險，於近日償還美元債務本金10億美元，以降低美元負債比率，並進一步密切跟蹤和研判匯率市場走勢。春秋航空也稱已關注到同行提前償還美債的個案，並可能效仿。

東航外幣帶息債務總額為848.63億元人民幣，其中美元負債比例達97.52%。東航在半年報中估計，若人民幣兌美元貶值1%，將對公司上半年造成約6億元人民幣的匯兌損失。

機構和大行看人民幣

高盛：人民幣基本達到了公允值，而非高估，貶值的空間相當有限。

匯豐：人民幣兌美元貶值速度加快，年底或跌至6.7水平。

巴克萊：人民幣在岸及離岸價年中將跌至6.8水平。

法巴：估計今年貶值幅度5%內。

大和：人行似乎讓人民幣有序調整，估計今年不僅會跌穿7水平，年底更料見7.5，人民幣兌港元將重返約一算水平。

中金：人民幣近期進一步貶值的風險顯著上升，幅度取決於匯率政策的後續走向。

招商銀行：維持年內人民幣貶值5%-10%的判斷。

澳大利亞聯邦銀行：人行發佈的人民幣中間價低於預期可能是為了試探市場對美元的需求，而不是作出貶值姿態。

資料來源：香港文匯報

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