陳忠瑞：台遇2險 股市波動加劇
黃郁文整理
全球經濟成長率（GDP）2015年估計達3.5％～3.8％，影響台股基本面極深的美國，雖今年仍擁有3％以上的成長空間，但台灣依舊須留意2大風險：不均衡的經濟及新興市場國家成長力度削減，使得台股今年不確定變數增多。
首先，全球現階段已進入「不均衡」的經濟，包括歐元區加碼QE貨幣政策力道，及日本央行也同樣跟進；其次，現今金磚四國經濟已變成「泥磚」，因此成熟市場國家體質明顯比新興市場國家來得強勁。
受到兩項國際變數干擾，台股今年指數高低震盪幅度加大，估計將在7,990點～9,990點之間來回整理，呈現約2,000點的大箱型震盪格局。
再者，台灣目前正進入第14個景氣循環，在全球經濟存在變數、國際金融市場也頻頻出現「黑天鵝」的情況下，今年台股波動變得更為劇烈，加權指數走勢可能呈現「年初高、年中凹、年底彈」的格局，而且在歐、日兩國的QE政策版本推動下，股市也將啟動「長尾效應」。
與台股息息相關的美國股市，今年投資人必須留意年中約第2、3季美國聯準會（Fed）可能啟動升息，從美股道瓊指數表現來看，自6,470點漲升至今年3月份即將屆滿6年時間，以過去經驗觀察，必須提防「六年魔咒」的顯現狀況，會進一步影響全球股市做較大的波動、修正。
美股在2009年6月份進入新的第34個循環，在聯準會結束為期6年的量化寬鬆（QE）貨幣政策後，利率將往向上彈升，不排除會讓資金面相對萎縮，近幾年以來，隨著美、歐、日輪流QE印鈔票，刻畫出了一幅歷史上罕見的「輸血型經濟」樣貌。
此外，今年另一個未知變數則是國際原油價格，回顧2008年美國次貸風暴形成之際，當全球金融海嘯發生時，國際油價曾跌到每桶最低剩下30美元；這次國際上既無系統性風險，景氣也並未大幅惡化，研判油價的探低應是人為操縱因素，估計每桶40美元將可能形成底部確立，油價後市多空也會牽動台股相關族群消長。
今年台股指數走勢難捉摸，但半導體、自動化及4G等三大產業將主宰整年度的盤面榮枯。
台灣經濟由龐大的半導體產業撐起半邊天，其中物聯網（IoT）和車用電子則是運用最為廣泛的兩大族群；自動化產業受惠於全球成熟勞工趨勢成形、中國大陸工資飛漲等有利因素，商機前景看俏。
至於今年政策面觀察，舉凡是開放陸客來台買賣台股、個股漲跌幅限制的鬆綁，以及研議降低投資人的交易成本等，都顯示出政府近期對於股票市場相對友善；但仍提醒一點，股利扣除額減半依舊會影響市場投資意願，因此今年中旬的台股除權息行情動見觀瞻。
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