《外資》瑞銀證：台幣貶＋台股跌，6傑抗亂世

• 2015-08-19 09:27
 
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• 【時報記者任珮云台北報導】

瑞銀證出具最新台股策略報告，提出新台幣匯價近期貶值與台股操作觀點，瑞銀證表示，從過去歷史經驗顯示，新台幣貶值和台股下跌是難兄難弟，往往相伴而來；雖然新台幣貶值對出口有激勵效果，但若是終端需求疲弱持續未能改善，貶值能刺激出口的力道也會受限。因此，瑞銀證目前仍是維持台股較防禦性的操作，加碼電信和消費類股，減碼原物料，而對科技股持中立。

在選股策略上，瑞銀證最青睞個股包括：台積電(2330)、可成(2474)、遠傳(4904)、國泰金(2882)、統一(1216)、統一超(2912)；而最不青睞個股則有：宏達電(2498)、F-鎧勝(5264)、瑞昱(2379)、世界(5347)、仁寶(2324)、健鼎(3044)等。

瑞銀證券台灣研究部主管董成康分析，新台幣兌美元匯價在過去10個交易日由31.8元貶至32.7元，貶值了2.8%，此波新台幣貶值是受到人民幣上周急貶所驅動，而人民幣的貶值則是反應總經的疲弱。8月14日主計處發布今年台灣全年國民生產毛額成長率預估為1.56%，低得超乎市場預期，比瑞銀先前2.3%的估值還低。而出口的疲弱是造成台灣GDP跌破市場眼鏡的主要因素。

大致而言，台廠可望受惠於此波新台幣和人民幣的雙貶，一則成本結構改善，二則提高出口報價競爭力。但要留意的是，來自終端的需求是否有改善。

新台幣貶值對非必須消費品而言是逆風因素，貶值也就推高了進口的成長，不利於銷售。在油價方面，由於近期油價傾向下跌走勢，相對緩解台幣貶值對油價成本的推升。

而在金融股方面，瑞銀證認為，人民幣貶值是潛在的負向因子，因為此將減少台灣的銀行提供離岸美元貸款的業務。而至於壽險業，人民幣貶值使海外的資產有匯兌收益，但台股走跌則不利於投資的帳面價值。