名家精選》林奇芬：滬港通上路　中國大陸基金重展笑顏

名家》林奇芬

2014年 11月 12日  20:00  今日新聞

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  滬港終於通 上海股市大漲 大陸10日宣布「滬港通」17日啟動，上海證券交易所綜合股價指數收盤創2011年11月以來新高，收2473.67點，漲2.30%，成交值人民幣2452億元。（中新社）中央社 103年11月10日

文／林奇芬

等待多時的滬港通上路日期，終於確定11月17日啟動，未來上海與香港的投資人，可以直接投資對方股市，為封閉的中國大陸股市打開了一扇大門。近期受到香港佔中活動衝擊Hold住的資金，將重返港股、A股，預期中國大陸基金將重展笑顏。

A股、港股反應理性，成交量擴大

雖然11月10日上午，中國大陸證監會與香港證監會共同宣布滬港通上路日期，但港股與上證A股，卻未出現預期中的大漲慶賀行情。港股當日僅小漲0.83%，且出現開高走低。而上證A股10日雖上漲2.3%，但隔日卻小幅下跌0.16%，呈現溫吞走勢。不過，二個股市的成交量都有擴大，顯示資金逐漸回籠。

目前開放初期，滬港通總額度僅5500億人民幣，包括香港投資人投資上證A股額度3000億人民幣，上海投資人投資港股2500億元人民幣，整體資金規模並不大。但象徵意義大於實質意義，包括中國大陸股市開放、人民幣國際化，而且市場也期待明年深港通的可能性，顯示中國大陸股市開放列車啟動，未來規模與速度將會越來越大。

中國大陸房地產危機，仍是最大隱憂

不過，最近中國大陸經濟面不太理想，這也是讓中國大陸股市走勢有些溫吞的主因。自8月以來，中國大陸PMI製造業指數顯得欲振乏力，10月更微幅下跌至50.8，其中以房地產下修壓力較大，包括70座中大城市，有69座城市房價下跌，此也讓銀行放款風險升高。

據報導10月廣東佛山出現倒債危機、四川也有民間金融公司倒帳，而中國大陸大陸存在眾多鬼城，是否成為未來金融壞帳升高的未爆彈？

由於房地產風險升高，目前官方已解除房市限購令，還放寬房貸，並鼓勵銀行發行房貸抵押證券，期待能降低房市下跌風險。不過，中國大陸是否能順利控制金融風暴，仍是執政當局最大挑戰。

國際勢力擴張，大力開展

但另一方面，中國大陸在國際勢力結盟與擴展上，最近卻展示積極企圖心。今年7月，中國大陸、巴西、俄羅斯、印度和南非，簽署協議成立了金磚國家開發銀行，主要資助金磚國家以及其他發展中國大陸家的基礎設施建設。該銀行初始資本為1,000億美元，由5個創始國平均出資。

另外，今年10月以中國大陸為首，包括印度、新加坡在內的21個國家，共同決定成立亞洲基礎設施投資銀行。資本為1,000億美元，中國大陸持有最大股份。

這二大投資銀行成立，顯示中國大陸開始積極參與亞洲與開發中國大陸家的基礎建設與資金融通。加上習近平大力推動的「21世紀海上絲綢之路經濟帶」，也就是所謂的「一帶一路」，要將中國大陸與亞洲的陸路、海路連結，協助鐵路、公路、電力、通信、油氣管線、港口...等基礎建設，可擴大中國大陸對外勢力，並可輸出中國大陸過剩產能，為原物料、基礎建設產業找到新春天。

中國大陸基金可作中長線布局

從長線潛力來看，中國大陸勢必成為和美國抗衡的大國，但短期內憂外患不少，因此，中國大陸股市難有大漲行情，較偏向震盪緩升。想投資中國大陸基金可先想清楚，要賺短線財還是中長期趨勢財，短線財以滬港通效應為主，密切追蹤資金流向與技術面能否站穩在季線之上。

但若以中期趨勢來看，定時定額投資中國大陸基金，應該也是穩健的做法。(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

（作者林奇芬，政治大學EMBA、政治大學新聞研究所、中興大學經濟系，理財專家。本文由作者授權刊登，更多訊息，請參考林奇芬治富俱樂部)

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