外資：智慧手機產業恐掀整併

作者記者張志榮╱台北報導 | 中時電子報 – 2015年11月9日 上午5:50

工商時報【記者張志榮╱台北報導】

摩根士丹利證券等外資法人指出，以中國為首的新興市場需求仍持續疲弱中，加上競爭激烈程度有增無減，中國樂視（LeTV）所推出的Le1S價格已在量產BOM成本之下，因此，預期智慧型手機產業整併風才剛開始，接下來會有更多小廠退出這塊市場。

花旗環球證券科技產業分析師詹宗勳指出，聯發科（2454）預估第四季智慧型手機處理器出貨將由第三季的1.1至1.2億套，減少15％到9,500萬套至1.05億套，由於聯發科是中國與新興市場智慧型手機晶片主要供應商，因應整體需求仍未復甦的看法。

詹宗勳表示，聯發科也指出，中國智慧型手機出貨成長率與已開發市場差不多，符合原先預期，也就是預估中國明年智慧型手機出貨成長率僅有2.8％，與日本/北美/西歐的3.8％/7.9％/2.7％差不多，全都低於目前所預估的分別為12.4％、11.6％、9.1％的2015至2017年全球智慧型手機出貨成長率。

摩根士丹利證券台灣區研究部主管呂智穎也指出，除了中國第四季需求持續疲弱外，根據了解，受到全球經濟成長趨緩與新興市場貨幣波動衝擊購買力的影響，今年下半年新興市場需求同樣沒有起色，且明年成長力道還會進一步減緩，印度與中東是唯二成長相對亮眼者，仍有兩位數成長率，可能是因智慧型手機普及率仍低，分別僅有19％與16％。

呂智穎指出，中國智慧型手機價格壓力依舊沈重，而受惠於小米與華為低階機款的推出，低階手機需求自第三季起有回溫跡象，更甚者，10月27日樂視所推出，搭載聯發科Helio X10、in-cell 5.5吋螢幕、1,300萬畫素後置鏡頭、金屬機殼、type連接器等規格的Le1S，價格由先前Le1的1,499人民幣一口氣降到1,099人民幣，已低於量產BOM成本價。

因此，呂智穎認為，近期所看到，智慧型手機品牌與零組件廠商陸續退出這塊市場的現象將會持續，目前產業整合只是剛開始，保守看待品牌族群。

花旗環球證券科技產業研究團隊則是持續維持「賣出」聯發科、宏達電（2498）、可成（2474）的投資評等看法，大立光（3008）則仍是「中立」。